IRB (IRBR3): vantagens competitivas ainda entregando resultados

O IRB reportou lucro de R$ 393 milhões, em linha com o consenso e implicando em um alto retorno de 38% sobre o patrimônio.

access_time 07/11/2019 - 01:35
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O IRB acaba de reportar seus resultados do terceiro trimestre de 2019 (3T19). Sem grandes surpresas, o resultado do IRB veio em linha com o consenso. A resseguradora reportou lucro de R$ 393 milhões, 4% abaixo do consenso e implicando em um retorno sobre o patrimônio de 37%. A queda no crescimento do lucro é principalmente devido ao aumento dos prêmios retrocedidos.

Ainda assim, a resseguradora conseguiu entregar um crescimento anual de 29% nos lucros, principalmente devido a despesas estarem crescendo menos do que as receitas e ao forte resultado financeiro entregue pela área de gestão de recursos.

No geral, o IRB demonstra que ainda é capaz de entregar rentabilidade e crescimentos anormais devido a suas vantagens competitivas.

Destaques Positivos

  • A resseguradora está conseguindo diversificar suas receitas, que agora conta com 43% dos prêmios vindo de origem estrangeira (contra 40% no 3T18 e 36% no 3T17).
  • Despesas administrativas cresceram menos do que as receitas, o que fez com que o índice de despesas administrativas caísse 0,6 pp anualmente para 3,9%.
  • O resultado financeiro veio acima do esperado, crescendo 34% anualmente para R$ 239 milhões, principalmente devido ao desempenho de um fundo exclusivo administrado pela própria área de gestão de recursos do IRB, o IRB RE Multimercado. No período, o resultado financeiro rendeu 131% do CDI.

Destaques Negativos

  • Prêmios auferidos estão diminuindo o ritmo de crescimento, que era de 26% no primeiro trimestre, 22% no segundo e apenas 18% neste, para R$ 2,3 bilhões.
  • Retrocessão veio acima do esperado, atingindo um índice de 22,2% neste trimestre (contra apenas 20.7% no 3T18).
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