Análise Fundamentalista - Ações ABEV3

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Vale a pena investir nas ações de ABEV3?

Apesar da piora do cenário macro e das novas premissas de menor crescimento do PIB e alta da taxa BRL/USD (o que afeta negativamente os resultados da Ambev), esperamos que o processo de recuperação do setor de Bebidas continue em 2022, impulsionado principalmente pela recuperação do canal on-trade (bares e restaurantes). Acreditamos que a AmBev está melhor posicionada em relação aos seus competidores para superar as perspectivas mais desafiadoras projetadas e continuará seu processo de recuperação de margens. Portanto, reiteramos nossa recomendação de Compra na AmBev, como nossa Top Pick no Setor de Bebidas, com preço alvo de R$18,8/ação.

Confira também as principais notícias que podem impactar as ações de Ambev:

Performance da ação de Ambev desde janeiro/21

Desde o início de 2021, as ações da AmBev vem tendo uma performance acima do Ibovespa, principalmente a partir do descolamento ocorrido em novembro, após a divulgação de resultados do 3T21 da Companhia. A AmBev reportou números fortes e acima do consenso de mercado, principalmente devido ao aumento na venda de cerveja no Brasil, mas também como consequência de preços mais altos em função de um mix melhor de produtos.

Quer conhecer mais sobre outras empresas do setor de Alimentos e Bebidas? Acesse nossas análises e teses de investimentos:

Tese de Investimento

Embora as preocupações com a variante Ômicron permaneçam nas perspectivas de curto prazo, estamos otimistas de que o ritmo de recuperação do canal on-trade (bares e restaurantes) deve continuar, o que deve melhorar a margem da empresa. A Ambev também planeja aumentar os preços em todas as categorias e canais, tentando recuperar a lucratividade, mas as margens devem permanecer pressionadas devido aos preços mais altos das commodities e à desvalorização do real perante o dólar. O ritmo de inovações e de marcas internacionais sendo adicionadas ao portfólio é um esforço bem vindo que deve ser estratégico no médio prazo.

Clique aqui para acessar o relatório de início de cobertura de Ambev

Clique aqui para acessar o relatório com nossa visão para 2022 de Ambev

Principais Riscos

Taxa de Câmbio

A AmBev deve continuar enfrentando custos mais altos em 2022, reflexo do cenário de 2021 incluindo a desvalorização do real em relação ao dólar, bem como a sustentação dos preços de suas matérias-primas, principalmente alumínio e malte. Portanto, se a estratégia de hedge de 1 ano da empresa for insuficiente, ou as pressões de custo e a volatilidade da moeda forem ainda mais fortes do que o previsto, as margens podem ser corroídas.

Deterioração do cenário macro do Brasil

Se o Brasil enfrentar uma recessão severa nos próximos anos, o poder de compra dos consumidores poderia ser impactado negativamente, potencialmente levando a uma redução no faturamento da AmBev. O PIB per capita e o consumo de bebidas alcoólicas são razoavelmente correlacionados.

Concorrência mais acirrada

Se a AmBev perdesse participação sequencialmente para os concorrentes, principalmente nos segmentos premium e mainstream sua receita poderia ser severamente afetada. As receitas podem ser reduzidas devido aos volumes menores e a uma redução potencial no poder de precificação. Continuamos atentos à dinâmica competitiva entre a AmBev e seus pares, notadamente a Heineken e o Grupo Petrópolis, mas acreditamos que a empresa está bem posicionada para enfrentar esse desafio.

Opinião sobre os resultados de Ambev

Como a Ambev está posicionado no tema ESG?

Além da visão fundamentalista das ações por parte dos nossos analistas fundamentalistas, temos um time dedicado ao tema ESG que analisa diversas empresas com a visão sobre o tema.

Clique aqui para acessar o relatório completo sobre a visão ESG de Ambev

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O investimento em ações é indicado para investidores de perfil moderado e agressivo, de acordo com a política de suitability praticada pela XP Investimentos Ação é uma fração do capital de uma empresa que é negociada no mercado. É um título de renda variável, ou seja, um investimento no qual a rentabilidade não é preestabelecida, varia conforme as cotações de mercado. O investimento em ações é um investimento de alto risco e os desempenhos anteriores não são necessariamente indicativos de resultados futuros e nenhuma declaração ou garantia, de forma expressa ou implícita, é feita neste material em relação a desempenhos. As condições de mercado, o cenário macroeconômico, os eventos específicos da empresa e do setor podem afetar o desempenho do investimento, podendo resultar até mesmo em significativas perdas patrimoniais. A duração recomendada para o investimento é de médio-longo prazo. Não há quaisquer garantias sobre o patrimônio do cliente neste tipo de produto. O investimento em opções é preferencialmente indicado para investidores de perfil agressivo, de acordo com a política de suitability praticada pela XP Investimentos. No mercado de opções, são negociados direitos de compra ou venda de um bem por preço fixado em data futura, devendo o adquirente do direito negociado pagar um prêmio ao vendedor tal como num acordo seguro. As operações com esses derivativos são consideradas de risco muito alto por apresentarem altas relações de risco e retorno e algumas posições apresentarem a possibilidade de perdas superiores ao capital investido. A duração recomendada para o investimento é de curto prazo e o patrimônio do cliente não está garantido neste tipo de produto. O investimento em termos é indicado para investidores de perfil agressivo, de acordo com a política de suitability praticada pela XP Investimentos. São contratos para compra ou a venda de uma determinada quantidade de ações, a um preço fixado, para liquidação em prazo determinado. 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