Análise Fundamentalista - Ações CEAB3

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Vale a investir nas ações da CEAB3?

Temos uma recomendação de Compra para a C&A (CEAB3) e preço-alvo de R$ 14,0/ação para o final de 2022. A C&A é uma das nossas preferências no setor, pois vemos um potencial de valorização significativo. As ações da C&A caíram 35% desde Junho, apresentando um desempenho muito abaixo dos seus pares. Como resultado desse movimento, a companhia é atualmente (1 de setembro de 2021) uma das varejista mais baratas da nossa cobertura e entre seus pares. Nós não vemos uma razão para isso do ponto de vista de fundamento da empresa, uma vez que a perspectiva da empresa tem inclusive melhorado, através de (i) melhorias logísticas que devem começar a dar resultados no segundo semestre de 2021; (ii) a reabertura da economia favorece a recuperação das vendas; e (iii) o fim da parceria com o Bradesco seria positivo do ponto de vista estratégico, uma vez que vemos a oferta de crédito proprietária como uma vantagem competitiva para varejistas.

Performance da ação C&A desde Janeiro de 2021

Desde o início do ano, as ações da C&A vem tendo uma performance abaixo do Ibovespa, com uma piora acentuada desde o mês de junho. Atribuímos essa performance das ações principalmente ao fato de a companhia ter apresentado pressão de resultados ao longo do ano, dadas as restrições de circulação impostas pela pandemia, pelo desafio que ela possui principalmente em termos de público alvo (classes sociais mais baixas), que em momentos desafiadores tendem a cortar seus gastos na categoria, além de não possuírem um canal online tão desenvolvido como suas concorrentes. Somado a isso, chamamos a atenção também para o posicionamento dos fundos de investimentos, que em momentos difíceis tendem a priorizar investimentos em papeis com liquidez mais alta e mais defensivos.

Quer conhecer mais sobre outras empresas do setor de varejo discricionário? Acesse abaixo as análises e teses de investimentos da XP:

Nossos principais conteúdos sobre CEAB3

Acesse os nossos últimos relatórios mais completos sobre as ações de CEAB3:
C&A Modas (CEAB3): O desempenho recente está chamando nossa atenção e a dos investidores também
C&A Modas (CEAB3): Bem posicionada para a retomada e para atender o novo consumidor

Opinião sobre os resultados da CEAB3

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Quais os principais riscos de investir nas ações da CEAB3?

Acreditamos que os dois principais riscos a serem monitorados são:

  • Deterioração macro: como a C&A atende primordialmente classes de renda mais baixa, ela está mais exposta a uma eventual deterioração macro devido ao impacto em confiança do consumidor e, consequentemente, na sua demanda. Como resultado, a companhia tende a apresentar um desempenho inferior em tempos difíceis vs. outros nomes em nossa cobertura;
  • Variante Delta: conforme discutido em nosso último Carrinho XP, há preocupações crescentes sobre um possível novo surto de Covid impulsionado pela variante Delta. Embora ainda não haja sinais claros de que isso vá acontecer no Brasil, varejistas tradicionais estariam mais expostas, especialmente aqueles voltados para classes de renda mais baixa, como a C&A.

Como a C&A está posicionado no tema ESG?

Além da visão fundamentalista das ações por parte dos nossos analistas fundamentalistas, temos um time dedicado ao tema ESG que analisa diversas empresas com a visão sobre o tema. Vemos a C&A se destacando em relação aos pares no que diz respeito ao pilar Ambiental, com programas de redução de carbono e energia que envolvem uma ampla gama de fornecedores da empresa. Na frente social, destacamos o programa de gerenciamento e monitoramento da cadeia de suprimentos da C&A, enquanto a governança fica atrás de seus pares locais. Veja abaixo os principais destaques de cada pilar ESG.

Clique aqui para acessar o relatório completo sobre a visão ESG da C&A

Quem é a C&A?

A C&A foi fundada em 1841 pelos irmãos holandeses Clemens e August. Suas iniciais deram origem ao nome da marca. A empresa soma mais de 1,8 mil unidades em 24 países da Europa, América Latina e Ásia e está entre as maiores redes de varejo do mundo. 

No Brasil, tudo começou em 1976, com a inauguração da primeira loja no Shopping Ibirapuera, em São Paulo, e desde então a filosofia de trabalho continua a mesma – oferecer o melhor da moda por preços acessíveis!

Hoje já possuem mais de 280 lojas em 125 cidades e mais de 15 mil profissionais empregados.

Para mais detalhes sobre a companhia, acesse o site de relação com investidores da empresa aqui.

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O investimento em ações é indicado para investidores de perfil moderado e agressivo, de acordo com a política de suitability praticada pela XP Investimentos Ação é uma fração do capital de uma empresa que é negociada no mercado. É um título de renda variável, ou seja, um investimento no qual a rentabilidade não é preestabelecida, varia conforme as cotações de mercado. O investimento em ações é um investimento de alto risco e os desempenhos anteriores não são necessariamente indicativos de resultados futuros e nenhuma declaração ou garantia, de forma expressa ou implícita, é feita neste material em relação a desempenhos. As condições de mercado, o cenário macroeconômico, os eventos específicos da empresa e do setor podem afetar o desempenho do investimento, podendo resultar até mesmo em significativas perdas patrimoniais. A duração recomendada para o investimento é de médio-longo prazo. Não há quaisquer garantias sobre o patrimônio do cliente neste tipo de produto. 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