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Posicionamento dos Fundos de Ações – Abril de 2026

Fornecemos uma estimativa atualizada do posicionamento dos fundos de ações a vários setores e fatores. Também mostramos uma carteira de ações que busca replicar a exposição dos fundos aos fatores.

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Atualizamos nossa estimativa do posicionamento dos fundos de ações, analisando regressões em janela móvel que comparam o desempenho dos fundos a vários setores e fatores.

Nosso universo inclui fundos com exposição líquida significativa a ações, calculada como a diferença entre o valor das posições compradas e vendidas em relação ao total de patrimônio líquido. Para esta análise, selecionamos fundos com exposição líquida variando de 50% a 150%, com base nos dados mais recentes disponíveis. No mês passado, isso correspondeu a 1.014 fundos com um total de patrimônio líquido de R$ 281,1 bilhões.

Os principais destaques do relatório incluem:

Destaques dos setores: Nos últimos 30 dias, o movimento mais relevante foi um aumento significativo em Bancos (+413 bps), iniciando uma reversão parcial de uma posição de subalocada relevante. Óleo, Gás & Petroquímicos (+149 bps) e TMT (+70 bps) também registraram alta. Por outro lado, Inst. Financeiras Não-Bancárias (-226 bps) apresentaram a queda mais acentuada, seguidos por Mineração & Siderurgia (-129 bps) e Bens de Capital (-95 bps).

Os setores com excesso de posições compradas, com relação ao benchmark, são Saúde, Propriedades Comerciais e Papel & Celulose, enquanto os setores subalocados são Bancos, Mineração & Siderurgia e Inst. Financeiras Não-Bancárias.

Destaques dos fatores: Nas últimas quatro semanas, Momentum (-569 bps) apresentou a queda mais forte, estendendo o recuo observado nos meses anteriores. Valor (-284 bps) e Baixo Risco (-274 bps) também recuaram, enquanto Tamanho (+215 bps) foi o único fator com aumento relevante. Qualidade (+71 bps) permaneceu relativamente estável. A exposição ao mercado (Ibovespa) saltou +833 bps, sugerindo que os fundos voltaram a assumir risco de forma significativa em direção ao beta amplo de ações. Apesar do aumento na exposição ao mercado, o índice de Risco Ativo continuou em queda, reforçando que o posicionamento dos fundos permanece altamente indexado ao benchmark.

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