Selic em 15% na renda fixa: quanto rendem R$ 10 mil?

Em nova reunião do Comitê de Política Monetária (Copom), o Banco Central do Brasil decidiu pela manutenção da Selic, taxa básica de juros do Brasil, em 15% ao ano. A decisão foi anunciada nesta quarta-feira (5).

A decisão veio conforme esperado, segundo relatório divulgado no início desta semana com as expectativas da nossa equipe de economistas e analistas.

Segundo o comunicado, as autoridades do BC avaliaram que o mercado doméstico “segue apresentando, conforme esperado, trajetória de moderação no crescimento da atividade econômica, mas o mercado de trabalho ainda mostra dinamismo”. O Copom citou a divulgação de dados recentes, que mostraram que a inflação cheia e as medidas subjacentes apresentaram algum arrefecimento, mas seguem acima da meta para a inflação.

“O Copom decidiu manter a taxa básica de juros em 15,00% a.a., e entende que essa decisão é compatível com a estratégia de convergência da inflação para o redor da meta ao longo do horizonte relevante. Sem prejuízo de seu objetivo fundamental de assegurar a estabilidade de preços, essa decisão também implica suavização das flutuações do nível de atividade econômica e fomento do pleno emprego.

O cenário atual, marcado por elevada incerteza, exige cautela na condução da política monetária. O Comitê avalia que a estratégia de manutenção do nível corrente da taxa de juros por período bastante prolongado é suficiente para assegurar a convergência da inflação à meta. O Comitê enfatiza que seguirá vigilante, que os passos futuros da política monetária poderão ser ajustados e que não hesitará em retomar o ciclo de ajuste caso julgue apropriado.”, comentou o comitê em seu comunicado.

Votaram por essa decisão os seguintes membros: Gabriel Muricca Galípolo (presidente), Ailton de Aquino Santos, Diogo Abry Guillen, Gilneu Francisco Astolfi Vivan, Izabela Moreira Correa, Nilton José Schneider David, Paulo Picchetti, Renato Dias de Brito Gomes e Rodrigo Alves Teixeira.

O que esperar para a renda fixa?

No Brasil, as últimas leituras de inflação surpreenderam para baixo, reforçando a narrativa de desinflação em curso. Por outro lado, na esfera fiscal, as discussões sobre o Orçamento de 2026 permanecem em foco.

Desde a última reunião do Copom, os vértices curtos ficaram praticamente inalterados, refletindo o consenso do mercado de que o Banco Central não deve realizar novos ajustes na Selic em 2025 e de que o ciclo de corte em 2026 será moderado. Assim, não devemos observar movimentos relevantes na curva de juros após a reunião desta semana.

Nos Estados Unidos, a inflação abaixo das expectativas reforçou as apostas de flexibilização monetária, em meio à escassez de dados recentes, devido à paralisação do governo americano (shutdown, em inglês). O movimento foi parcialmente compensado pelo tom cauteloso adotado por Jerome Powell após o corte de juros realizado pelo Federal Reserve na semana passada. 

Selic a 15%: como ficam os retornos com aplicação de R$ 10 mil?

Com a Selic em 15%, o que esperar para os rendimentos dos investimentos em renda fixa?

Preparamos na tabela abaixo uma simulação dos principais ativos da modalidade:

Investimento inicial: R$ 10.000,00

Data inicial: 06/11/2025

Selic fixa durante todo o período em 15%

Rentabilidade Tesouro Selic: 100% Selic + 0,1%

Taxa de custódia B3: 0,2% para Tesouro Selic

Tesouro Selic e CDB já líquidos de impostos

TR: 0,09% ao mês – média das projeções da LCA (consultoria econômica) dos próximos 5 anos

Visão

Nossa visão segue positiva para a renda fixa, em especial para os títulos IPCA+ (que continuam em patamares reais elevados). Para prazos mais curtos e com foco em liquidez, os pós-fixados permanecem como boas opções, principalmente considerando os juros em dois dígitos. Os prefixados passam a ganhar espaço, à medida em que nos aproximamos de um possível corte na Selic no começo de 2026.

No entanto, em razão das altas taxas atuais e futuras, priorizamos a estratégia de carrego em detrimento de ganhos de capital. Continuamos a recomendar cautela na escolha de emissores, preferindo aqueles com alavancagem controlada e custo de dívida mais baixo.

Glossário

Entendendo os termos sobre as condutas do Banco Central

Dovish: a origem vem da palavra dove, pomba em português. Sinaliza uma conduta do Banco Central mais confiante de que o cenário de inflação não será um problema, e, portanto, pendente a adotar uma política monetária expansionista ou menos restritiva para estimular a economia.

Hawkish: a origem vem da palavra hawk, falcão em português. Sinaliza uma conduta do Banco Central preocupada com os riscos inflacionários, e, portanto, pendente a adotar uma postura monetária mais dura, com subidas mais fortes na taxa de juros, ainda que isso possa prejudicar o emprego e a atividade no curto prazo.

Agenda de reuniões do Copom – 2025

• 28 e 29 de janeiro
• 18 e 19 de março
• 6 e 7 de maio
• 17 e 18 de junho
• 29 e 30 de julho
• 16 e 17 de setembro
• 4 e 5 de novembro
• 9 e 10 de dezembro

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