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A “volta” do BNDES e o impacto para a renda fixa

Conheça nossa visão sobre como o "novo BNDES" pode impactar a renda fixa - e quais alternativas enxergamos.

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  • O Banco Nacional de Desenvolvimento Econômico (BNDE) foi fundado em 1952, com o intuito de ser o órgão formulador e executor da política nacional de desenvolvimento. Na década de 80, as preocupações sociais foram integradas à política de desenvolvimento. Com isso, o nome da instituição foi alterado para BNDES (Banco Nacional de Desenvolvimento Econômico e Social).
  • O BNDES teve parcela relevante do financiamento ao desenvolvimento socioeconômico do Brasil desde sua criação, há cerca de 70 anos.
  • Instituídas em 2011 via Lei 12.431, as debêntures incentivadas tinham o intuito de ampliar as alternativas de financiamento e transformar o mercado de capitais em fonte de recursos de longo prazo, principalmente para projetos de infraestrutura. Sua participação no financiamento de projetos cresceu, enquanto a participação do BNDES no mercado de crédito brasileiro encolheu. Por exemplo, o saldo de crédito do BNDES em relação ao PIB recuou de 11,0% em janeiro de 2015 para 4,6% em janeiro de 2023.
  • Com a entrada do novo governo e o potencial retorno do BNDES como financiador em volumes maiores, questiona-se se o mercado de renda fixa privada pode perder espaço ou se já adquiriu posicionamento forte o suficiente para manter seu papel.

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