J.P. Morgan supera estimativas do mercado, aliviando preocupações com desaceleração econômica – 🌎 Radar Global

MACRO

Bolsas internacionais amanhecem positivas (EUA +1,2% e Europa +0,9%) enquanto investidores avaliam se a narrativa micro dos balanços das companhias pode ganhar protagonismo em meio ao cenário macroeconômico desafiador.  A temporada de resultados americana seguirá hoje com Goldman Sachs e Bank of America. Ainda nos EUA, Mary Daly, presidente do Fed de São Francisco, reiterou suporte ao aumento da taxa básica de juros americana e enxerga uma taxa terminal em torno de 4,5% – 5%.  Na Europa, o foco ficará por conta do pronunciamento de Jeremy Hunt, novo ministro das finanças do Reino Unido, sobre seus planos para a política fiscal e espera-se que seja anunciado uma reversão das propostas anunciadas por Liz Truss anteriormente. Na China, o índice de Hang Seng (+0,2%) encerra com leves ganhos, com comentários mistos do presidente Xi Jinping durante o congresso do partido comunista da China. A autoridade reafirmou que o suporte ao desenvolvimento econômico é uma de suas maiores prioridades, mas insistiu na política de zero-covid e revitalizou preocupações relacionadas a um possível conflito com Taiwan.

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EMPRESAS

J.P. Morgan supera estimativas do mercado, aliviando preocupações com desaceleração econômica: O J.P Morgan Chase (NYSE: JPM, BDR: JPMC34) iniciou a temporada de resultados do terceiro trimestre para os grandes bancos com um ritmo que deu confiança aos investidores em um setor que recentemente foi evitado em meio a preocupações com o ambiente macroeconômico. O banco reportou uma receita de US$ 33,5 bilhões vs. US$ 32,5 bilhões esperados pelo mercado, o lucro por ação (LPA) foi de US$ 3,12 vs. US$ 2,88 projetados pelos analistas. As despesas não relacionadas a juros do J.P Morgan aumentaram 12%, para US$ 19,2 bilhões, um pouco abaixo do que os analistas esperavam. Os gastos da empresa têm sido um foco importante para os investidores este ano, depois que os executivos previram um aumento de 8,6% em relação a 2021. Os custos aumentaram 7% nos primeiros nove meses do ano.

As comissões decorrentes do segmento de Investment Banking caíram 47%, menos do que os analistas esperavam. O presidente do banco, Daniel Pinto, disse no mês passado que a receita do segmento pode cair pela metade, já que os clientes assustados com a incerteza econômica permanecem à margem. A receita do segmento de Trading aumentou ligeiramente, com um salto de 22% na renda fixa compensado por uma queda de 11% em renda variável. Por fim, o banco elevou sua orientação para o NII ((receita líquida de juros) deste ano, excluindo seus negócios de mercados, dizendo que agora espera cerca de US$ 61,5 bilhões. A empresa disse em julho que retiraria pelo menos US$ 58 bilhões dessa fonte.

Resultados do Wells Fargo superam expectativas do mercado: O Wells Fargo (NYSE: WFC, BDR: WFCO34) também reportou seus resultados com uma receita de US$ 19,5 bilhões vs. US$ 18,8 bilhões, com um LPA de US$ 1,30 vs. US$ 1,09 esperados pelos analistas. O presidente-executivo do banco, Charlie Scharf, disse no relatório de ganhos que os lucros do terceiro trimestre foram impactados por uma perda de US$ 2 bilhões, ou 45 centavos por ação, em perdas operacionais relacionadas a litígios, remediação de clientes, e questões regulatórias relacionadas principalmente a uma variedade de questões históricas. Embora o Wells Fargo tenha visto um impacto positivo do aumento das taxas de juros, ainda está se preparando para uma possível desaceleração econômica. O banco reservou US$ 784 milhões em provisões para possíveis perdas de crédito. Por fim, olhando para o futuro O Wells Fargo informou que está monitorando os efeitos da alta inflação e das taxas crescentes, bem como os riscos geopolíticos e espera que a inadimplência e as perdas de crédito aumentem, embora o momento desses aumentos não seja claro.

Morgan Stanley é afetado por contração no segmento de investment banking, mas ainda assim reporta em linha com consenso: O gigante de Wall Street reportou uma receita de US$ 13bi vs. US$ 13,2bi das expectativas; o LPA foi de US$ 1,53 vs. US$ 1,51 do consenso. Os grandes bancos de Wall Street estão enfrentando uma forte queda no volume de IPOs, emissões de dívida e ações este ano, marcando uma forte reversão da atividade aquecida que impulsionou os resultados no ano passado. A desaceleração foi desencadeada pelo forte aumento no custo de capital, catalisado pelo aperto monetário americano, e preocupações com o risco de recessão. Como resultado, a receita do segmento de investment banking caiu 55% a.a. para US$ 1,28bi no trimestre. Já o braço de gestão de recursos contraiu 20%, para US$ 1,17 bilhão. Na ponta positiva, temos a parte de gestão patrimonial, com um crescimento de 3% a.a. no faturamento, uma expansão de US$ 65 bilhões em ativos sob gestão e um salto de 49% no lucro financeiro líquido, que foi impulsionado pelo aumento dos juros nos EUA.

Citigroup surpreende em meio ao plano de reestruturação: O banco divulgou uma receita de US$ 18,5bi vs. US$ 18,3bi das projeções; o LPA foi de US$ 1,50 vs. US$ 1,43 do consenso. Como os outros bancos, o Citigroup enfrenta desafios este ano, tendo que lidar com uma economia em desaceleração e uma contração nas atividades de investment banking. Contudo o Citigroup deu sinais de que a sua reestruturação e maior foco em soluções de tesouraria estão dando resultados positivos. O segmento de soluções de tesouraria e comércio do Citigroup registrou um aumento de 40% na receita ano a ano.

Nova aquisição do Kroger poderá formar uma nova gigante do varejo alimentício americano: O Kroger concordou em comprar o Albertsons por cerca de US$ 24,6 bilhões, o que poderá criar uma nova empresa gigante de supermercados dos EUA com quase 5 mil lojas e receita anual em torno de US$ 200 bilhões. A parceria gerará sinergias significativas, dando maior poder de compra para a rede e uma oportunidade de economizar custos. Segundo projeções do Kroger, a combinação das companhias aumentará os lucros já no primeiro ano após a conclusão da aquisição e catalisará aumentos de dois dígitos nos lucros a partir do quarto ano. A transação gerará retornos totais aos acionistas “bem acima” dos gerados até então pelo modelo de negócios da empresa.

As empresas combinadas formariam um conglomerado comparável ao líder da indústria, Walmart, com um faturamento de US$ 209,8 bilhões vs. US$ 218,9 bilhões do rival. Embora o acordo crie um concorrente reforçado para o Walmart e outros rivais, ele certamente enfrentará um duro escrutínio antitruste, já que os reguladores dos EUA estão um pouco mais cautelosos para evitar a formação de monopólios no mercado. Ainda assim, Kroger está “altamente confiante” em obter a aprovação da Federal Trade Commission, disse McMullen em teleconferência com analistas e investidores.

ANÁLISE

Nasdaq 100 caminha para seu maior número de dias com perdes acima de 1% desde 2002: O gráfico acima, da Bloomberg, mostra que o Nasdaq 100 terminou pelo menos um terço dos preções de 2022 com perdas de pelo menos 1%. Isso coloca o índice de tecnologia no caminho certo para o maior número de dias com uma queda de pelo menos 1% desde 2002. Entre temores de recessão, inflação em níveis recordes e altas taxas de juros dificultando as coisas para empresas e indivíduos, os investidores estão razoavelmente preocupados com o quanto isso pode piorar nos próximos meses. Diante desse cenário, empresas de tecnologias são altamente afetadas uma que vez que os investidores buscam alternativas mais defensivas em momentos de incertezas do mercado. Além disso, com os juros mais altos, o valuation dessas empresas acabam sendo afetados, uma vez que como a maior parte do valor dessas companhias está no futuro, com juros mais altos, prelo das ações a valor presente acaba diminuindo.

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