Análise (Crédito): Enauta Participações S.A.

A Enauta Participações S.A. (“Enauta” ou “Companhia”) é uma empresa independente de exploração e produção de petróleo e gás do Brasil. A atuação da Companhia no segmento de exploração e produção teve início com a reestruturação das operações no setor de óleo e gás do Grupo Queiroz Galvão, em 2010. Com o processo de reestruturação pelo qual vem passando, a Queiroz Galvão reduziu sua participação, sendo comprada por fundos de private equity, como Vinci e Jive. No 1T24, o Bradesco adquiriu 26% da Companhia.

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Quem é a Enauta?

Histórico

A Enauta é uma empresa independente de exploração e produção de petróleo e gás do Brasil. Sua atuação nos segmentos de exploração e produção teve início com a reestruturação das operações no setor de óleo e gás do Grupo Queiroz Galvão, em 2010. No processo de farm-out¹ realizado pela Petrobras, a Enauta adquiriu alguns blocos e lá foram descobertos o Campo de Manati e outros campos que foram vendidos ou desativados.

Além das atividades de exploração, a Companhia possui dois campos de produção, sendo o Campo de Atlanta (100% da participação) voltado para a produção de petróleo e o Campo Manati (45% da participação) focado na produção de gás. O campo de Manati (gás), que iniciou sua produção em 2007, atualmente conta com seis poços. Para a venda de todo o gás produzido no Campo de Manati, a Enauta possui um contrato take or pay³ com a Petrobras com reajuste anual pelo IGPM até o final da vida útil do campo, o que, em nossa visão, fornece previsibilidade de parte das receitas atreladas a estes contratos.

O campo de Atlanta é o principal ativo da Enauta e iniciou sua produção em 2018 com sistema provisório. Em 2022, a Enauta iniciou a implantação do sistema definitivo (SD) que demanda investimentos faseados da ordem de US$ 1,3 bilhão. A expectativa da Companhia é que o primeiro óleo do sistema definitivo do campo de Atlanta seja retirado em 2024. Com a entrada em operação do SD, é esperado que a produção atinja o nível de 50 mil barris/dia, o que tende a reduzir o lifting cost² para cerca de USD 6 a USD 7, sendo que hoje atinge USD 30.

A Companhia vem passando por um processo de transformação em sua estrutura societária, uma vez que a Queiroz Galvão tem reduzido sua participação, focando em seu próprio processo de reestruturação. Com isso, fundos de Private Equity, como Vinci e Jive, aumentaram sua participação. Ao mesmo tempo, também foram observadas alterações tanto no conselho como nos cargos de liderança.

Composição Acionária

Fontes

Enauta