VILA OLÍMPIA CORPORATE FII – VLOL11

VILA OLÍMPIA CORPORATE FII – VLOL11

  • Categoria Lajes Corporativas
  • Preço R$ 101,51
  • Vol. Diário Médio R$ 215.130,25
  • Último Dividendo R$ 0,62
  • Mês 0,12 %
  • 3M -9,02 %
  • 12M 6,90 %

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Dados cadastrais

Ticker

VLOL11

Data de início

01/08/2012

Administrador

Citibank

Categoria XP

Monoativos Corporativos

Gestor

RB Capital

Taxa de administração

0,4%

Orientação XP: NEUTRO

Nossa visão para o Vila Olímpia Corporate

Sobre o Fundo

O Fundo detém 6 lajes Torre B do edifício Vila Olímpia Corporate, localizado ao lado do Shopping Vila Olímpia (São Paulo). O ativo é classificado como AAA, por seu alto padrão arquitetônico e características diferenciadas frente a propriedades tradicionais (certificação LEED CS Gold). Os andares pertencentes ao Fundo continuam totalmente ocupados, onde recentemente foi celebrado prorrogação do prazo de contrato de locação da Thisft (Worlpay), que passa a ter o término previsto para março de 2020 e da empresa ABBI pelo prazo de 60 meses, agora novo prazo previsto para 2024.

Histórico do Fundo

Em função do excesso de oferta para lajes corporativas na praça de São Paulo em 2014-16, o gestor optou por adotar na época uma estratégia comercial agressiva a fim de locar o empreendimento, ainda que em valores de locação relativamente baixos e com prazos de carência favoráveis ao locatário. Hoje, mesmo após os reajustes anuais de inflação a receita imobiliária do fundo reflete um preço médio por m² na ordem de R$ 90,00, muito abaixo de seu potencial. Importante ressaltar, já neste valor alguns inquilinos têm mostrado problemas de pagamento do aluguel. Provavelmente veremos mudanças significativas que, enquanto ocorram, irão afetar a rentabilidade do fundo.

Claro beneficiário da recuperação das lajes corporativas

De todo modo, acreditamos que o VLOL11 pode ser um bom veículo para capturar o movimento de recuperação das lajes corporativas em São Paulo, região onde há sinais de recuperação. Além disso, 30% dos contratos vigentes tem seu prazo de vencimento até 2020, o que pode representar uma oportunidade de reajuste do aluguel médio do fundo, considerando a vacância em níveis atuais.

Resumindo, por que NEUTRO?

Apesar das oportunidades futuras, a cota do fundo R$114,50 ou Valor de Mercado/ Valor Patrimonial de 1,34x mostra que essas oportunidades estão parcialmente precificados, implicando um dividend yield de 4,5%aa. Por esse motivo, mantemos a nossa recomendação de Hold.

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