KINEA RENDIMENTOS IMOBILIÁRIOS FII – KNCR11

KINEA RENDIMENTOS IMOBILIÁRIOS FII – KNCR11

  • Categoria Títulos e Valores Mobiliários
  • Preço R$ 101,25
  • Último Dividendo R$ 1,00
  • Risco (0 - 100) 11 Risco Médio

    A nova pontuação de risco leva em consideração critérios de risco, mercado e liquidez. Para saber mais, clique aqui.

  • Vol. Diário Médio R$ 8.010.890,87
  • Mês 0,94 %
  • 3M 2,87 %
  • 12M 17,87 %

Análise

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Dados cadastrais

Ticker

KNCR11

Data de início

03/08/2012

Administrador

Intrag DTVM Ltda

Categoria XP

Recebíveis

Gestor

Kinea Investimentos

Taxa de administração

1,08%

Orientação XP: COMPRA

Nossa visão para o Kinea Rendimentos Imobiliários

Sobre o Fundo

Tese de Investimento: o Kinea Rendimentos Imobiliários – FII é dedicado ao investimento em ativos de renda fixa de natureza Imobiliária, especialmente em: (i) Certificados de Recebíveis Imobiliários (CRI), e (ii) Letras de Crédito Imobiliário (LCI). O fundo é destinado à investidores qualificados.

Características do fundo

O KNCR11 é um dos maiores fundos do segmento de recebíveis, possui patrimônio líquido de R$ 3,95 bilhões.

Portfólio

95% do patrimônio líquido está alocado em CRIs, sendo que 86,6% é indexado em CDI, 11,9% Selic e 1,5% em IPCA. O portfólio do fundo possui atualmente possui 51 CRIs com boa diversificação na distribuição setorial: 50,2% Escritórios, 35,8% Shoppings, 7,6% Residencial e 6,5% logístico. Os certificados de recebíveis imobiliários apresentam em sua maior parte caráter mais “high grade”, ou seja, títulos com devedores que apresentam menores riscos de inadimplência. O fundo possui um portfólio com baixo risco de crédito e alta diversificação tanto setorial quanto em credores. O LTV médio do portfólio gira em torno de 60%, equivalente.

Nossa Visão e Recomendação

Os indicadores recentes sugerem que as perspectivas para a inflação seguem desafiadoras, portanto mentem-se o cenário de aumento da taxa de juros Selic. Os economistas da XP esperam que a Selic chegue em 12,75% (a.a.) ao final do ciclo de aperto monetário. Nesse sentindo entendemos que o KNCR11 se beneficia desse cenário dado alta exposição à ativos atrelados ao CDI.

Recentemente a gestão do Fundo optou por realizar, provisoriamente, operações compromissadas reversas lastreadas em CRIs. Tais instrumentos permitem uma alocação maior de recursos em CRI, o que contribui para aumentar o retorno do Fundo, mas em especial proporciona maior flexibilidade e velocidade de alocação dos recursos das emissões de cotas.

O fundo possui atualmente, aproximadamente, 10% de seu PL nessas operações compromissadas de Longo Prazo. Esperamos que o fundo, que é majoritariamente alocado na parcela pós-fixada, poderá obter rendimentos mais elevados nos próximos meses. Adicionalmente, a equipe de gestão aproveitou a alta da Selic para vender algumas operações da carteira que possuíam spreads mais baixos. Além disso, informaram que manterão essa estratégia pelos próximos meses, o que pode elevar o spread médio da carteira.

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