31/08/2023 19:55:09 • Atualizado em 04/09/2023 14:18:55
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Inflação e cenário de juros: quais são as oportunidades?

O painel reforçou a perspectiva cautelosa sobre o cenário macroeconômico no Brasil e no mundo, sem deixar de lado as oportunidades sempre existentes no mundo da Renda Fixa

Research XP

Em um painel moderado pelo economista Rodolfo Margato, o também economista Carlos Kawall detalhou suas visões sobre um mundo de juros e inflação mais altos, enquanto a analista de renda fixa Mayara Rodrigues destacou que o cenário atual traz boas oportunidades para a Renda Fixa, tanto no Brasil quando globalmente.

Para Kawall, estamos vivenciando um importante ponto de inflexão na economia global, onde movimentos geopolíticos e decisões estratégicas de política econômica nos direcionam para um mundo distinto do pré- pandemia: com maiores pressões inflacionárias, e, portanto, maiores juros. Exemplos desse movimento incluem a menor oferta de mão de obra para atividades presenciais, a regionalização da produção global e a transição energética – todos impulsionando forte demanda por investimentos.

Nesse cenário, Mayara pontuou a excelente janela de oportunidade para investimentos em títulos de renda fixa global. Nas palavras da especialista: “Pouco tempo atrás, as Treasuries (títulos soberanos americanos) de 10 anos estavam com juros de 2%; hoje estão em cerca de 4%. Isso traz ótimas oportunidades de investimento e diversificação para o investidor brasileiro, para um risco muito baixo”.

Já em relação ao cenário doméstico, Kawall foi categórico ao pontuar os riscos latentes no contexto fiscal: “Se você não controla o gasto, não tem solução. E o governo não quer controlar o gasto”.

Para o economista, a política monetária sob a responsabilidade do Banco Central tem sido positiva, e colhemos frutos de um processo correto de elevação de juros, que conduziu a inflação para baixo no último ano. Porém, a política fiscal errática do governo representa o maior desafio adiante, colocando em risco tanto o controle da inflação quanto a performance da economia brasileira e, por trás de tudo, a redução dos juros.

Mayara usou o gancho dos juros altos para pontuar oportunidades positivas para a renda fixa no Brasil. Segundo a especialista, as taxas de juros seguem convidativas tanto para títulos soberanos quanto no mercado de crédito privado – embora em menores patamares do que o observado no início do ano, na esteira dos eventos relacionados aos casos de Americanas e Light.

Nesse sentido, Mayara destaca a principal recomendação na classe: “recomendamos a entrada em papéis de boa qualidade. Lembrando sempre de coordenar os objetivos com o prazo de vencimento dos títulos”, pontuando a cautela diante do cenário fiscal ainda incerto detalhado por Kawall.