Empresas Liquidity – Fevereiro 2022

Solução pensada para empresas que desejam otimizar os retornos além do capital de giro, buscando aplicar recursos que serão utilizados em prazos mais flexíveis. Por esse motivo, o portfólio conta com uma parcela de alocação em ativos recomendados para prazos um pouco maiores, com resgates em 45 dias, por exemplo, sendo 15% na estrutura inicial, porém cada empresa possui liberdade de adequar a própria realidade financeira. A sugestão de alocação visa títulos de qualidade que potencializam o portfólio sem abrir mão da segurança.

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A alocação a seguir é recomendada para empresas que possuem perfil conservador em seus investimentos, com foco na segurança, porém, combinando títulos de diferentes prazos para potencializar o retorno. A alocação da carteira é concentrada em ativos de renda fixa pós fixados, dado sua segurança e liquidez. Nossas sugestões de fundos combinam sofisticação e qualidade na gestão da carteira, oferecendo aos investidores uma alocação dinâmica e que combina segura e liquidez de acordo com as necessidades do investidor.

 O que vimos do mês anterior

No mês passado sugerimos ao investidor que saísse de guarda-chuva, fazendo alusão à provável tempestade (volatilidade) que enfrentaria em 2022. Talvez a melhor sugestão fosse sair com guarda-chuva, roupa de praia, casaco de frio e óculos de sol, tudo ao mesmo tempo. Isso porque janeiro de 2022 se mostrou um mês de bastante volatilidade, no qual todos os principais riscos globais e locais que monitoramos deram as caras em algum momento, trazendo uma boa prévia do que poderá vir a ser o ano.

Incertezas sobre o regime fiscal e orçamento do Brasil para 2022 seguiram em pauta com demandas políticas sobre a desoneração da folha salarial, que foi prorrogada por mais 2 anos, além dos aumentos de remuneração aos servidores públicos dentro do orçamento federal, assunto que segue ainda sem definição. Também em janeiro tivemos a divulgação do o IPCA de 2021, que encerrou o ano em 10,06% ano contra ano, no maior patamar desde 2015. Os fatores estruturais que pressionam a inflação a ficar em patamares elevados continuam presentes e a difusão, medida que reflete o ‘espalhamento’ da inflação entre todos os bens e serviços da economia continua alta (75%). Prova disso foi o IPCA-15 divulgado já no final do mês que também veio acima das expectativas

Isso sem falar que os números de casos de Covid bateram recordes históricos também em janeiro aqui no Brasil, com alguma elevação nos casos de óbitos, porém longe dos patamares anteriores, o que vem reforçando a tese sobre a menor letalidade da variante ômicron, aliada à vacinação em massa da população brasileira.

A despeito de tudo isso e com os preços dos ativos de risco brasileiros bastante descontados, houve um forte fluxo de capitais para o Ibovespa, principalmente de estrangeiros, o que culminou na maior variação mensal (+6,98%) desde dezembro de 2020. Esse movimento também pressionou o dólar que caiu quase 5% em janeiro, encerrando o mês cotado a R$5,30. Os títulos do Tesouro Direto prefixados acima de 2023 e todos atrelados ao IPCA tiveram retornos negativos em janeiro com a abertura das curvas de juros.

Nos EUA, com a maior inflação norte americana dos últimos 40 anos (CPI ficou em 7%), o Fed assumiu um tom mais duro (hawkish) e sinalizou alta de juros antes do previsto, com início em março, e potencialmente maior do que o previsto anteriormente, além de promover uma redução no seu balanço patrimonial, provavelmente a partir da segunda metade do ano.

Mesmo os dados sólidos de crescimento da economia dos EUA, com PIB crescendo 6,9% em relação ao mesmo período de 2020 e produção industrial crescendo 5,5% em todo o ano de 2021, o resultado mais forte desde 1984, não foram suficientes para conter o movimento de realização por parte dos investidores nas bolsas americanas. Com isso o S&P500 teve o pior desempenho desde março de 2020 variando -5,30% e o Nasdaq caindo 8,98%. As commodities, principalmente as energéticas como o petróleo e o gás natural, tiveram um mês de novas altas, o que segue pressionando mais ainda a inflação global.

Tensões geopolíticas (res)surgiram na fronteira entre Rússia e Ucrânia e podem trazer novos ingredientes para o já agitado cenário macro de 2022.

Carteira Liquidity: Maiores horizontes, maiores retornos

Solução pensada para empresas que desejam otimizar o retorno do seu caixa trabalhando com escalonamento de prazos. Por esse motivo, o portfólio conta não só com ativos de liquidez imediata, mas também com prazos maiores, em busca de retornos superiores, porém sabendo que cada empresa possui liberdade de adequar esses prazos à sua própria realidade financeira. A sugestão de alocação foca em títulos e fundos de qualidade que potencializam o retorno do portfólio sem abrir mão da segurança.