Morning Call Private (12/08): Sinais

Veja a análise diária dos especialistas da XP Advisory



No passado, quando o evento ainda não era compreendido cientificamente, mesmo sem entender o porquê, os bombeiros mais experientes evitavam entrar em residências em chamas quebrando portas ou vidros quando observavam os mesmos sinais que se repetiram em episódios semelhantes quando vidas de colegas de trabalho foram perdidas.

Já tinham experimentado repetidas vezes episódios iguais, com os mesmo sinais, e quando arrombavam para entrar e apagar um incêndio uma explosão acontecia. Eventos ainda sem explicação científica, mas que, com sinais repetidos, tinham sempre o mesmo final.

Em um incêndio, a diminuição da oferta de oxigênio, em função de alguma restrição de ventilação, pode gerar o acúmulo de gases inflamáveis. Se estes gases inflamáveis acumulados forem oxigenados por uma corrente de ar proveniente de alguma abertura repentina no compartimento, deflagra uma repentina explosão, que se move para fora da abertura. Essa ignição explosiva, muitos anos depois compreendida, foi denominada de backdraft.

Mesmo sem entender porque aquela explosão acontecia, os bombeiros mais experientes, analisando os detalhes da cena do momento e alguns sinais, desconfiavam e tinham alguma intuição que um explosão poderia acontecer, caso uma porta fosse arrombada na ansiedade de apagar o incêndio. Em função disso, em vez de ir entrando arrombando, os bombeiros mais experientes abriam uma saída para o gás inflamável e depois entravam, evitando, assim o backdraft.

A história se repete em outros campos profissionais. Os sinais existem e, como bombeiros experientes estamos em alerta nos protegendo.

As economias seguem sendo estimuladas, pelo lado fiscal e monetário, mas os indicadores de alta frequência mostram alguma perda de velocidade. O momento seria de mais estímulo, mas a proximidade das eleições e a disputa entre democratas e republicanos atrasa essa decisão e adiciona risco ao cenário de recuperação. Pelo lado geopolítico, apesar de algumas notícias positivas de curto prazo, a relação entre EUA e China será cada vez mais de confronto.

Ainda é maior a probabilidade de que nada aconteça e os mercados sigam reflacionando. Mas alguns sinais estranhos nos fazem desconfiar do futuro próximo, num contexto de preços mais esticados e menos margem de segurança. Temos percebido uma incerteza maior com o cenário futuro de curto prazo, o que pode gerar uma ansiedade nos agentes de mercado, caso algum evento adverso aconteça. Como experientes profissionais, temos marcas e aprendemos com os erros do passado. No momento atual, preferimos ter uma postura de maior proteção, objetivando preservar o patrimônio dos clientes, para, caso surjam oportunidades, possamos aproveitá-las com maior ímpeto, dado que o cenário de médio e longo prazo segue positivo.

Equipe XP Advisory

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