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Tudo sobre Renda Fixa em maio de 2024 (e o que esperar)

Acompanhe os acontecimentos no mercado de Renda Fixa e como impactam os seus investimentos: indicadores, títulos públicos e crédito privado.

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Caso esteja iniciando sua jornada na Renda Fixa, recomendamos começar pelo conteúdo “Renda Fixa: O que é preciso saber?

A curva de juros encerrou abril em alta em todos os vértices da curva, com mais intensidade na ponta curta. Por mais uma vez, a correlação dos ativos locais com as Treasuries predominou, e o movimento altista acompanhou a maior volatilidade dos títulos americanos ao longo do mês. Além disso, a curva também foi impactada pelo cenário de maior percepção de risco fiscal no mercado doméstico. De maneira geral, os agentes passaram a precificar juros elevados nos EUA por um período maior, em decorrência de dados de inflação e atividade econômica acima do esperado por lá. Por aqui, após o fechamento do mês, a decisão do Copom pelo corte de 0,25p.p. com dissenso gerou aversão ao risco, trazendo inclinação para a curva de juros. Nas próximas semanas, os mercados devem seguir cautelosos com a condução da política monetária no Brasil, assim como com os impactos econômicos da tragédia do Rio Grande do Sul.
No mercado primário, as emissões de crédito privado totalizaram R$ 45,3 bilhões em abril, apresentando um crescimento robusto frente ao mesmo período do ano anterior (+5x /A/). Em relação aos títulos públicos federais, os leilões de abril arrecadaram um volume total de R$ 157,38 bilhões, -4% M/M).
No mercado secundário de crédito privado destacamos o mês de fevereiro de 2025 com a maior concentração de debêntures a vencer dentro dos próximos doze meses, com cerca R$ 10 bilhões. Em nossa visão, parte deste volume pode ser refinanciada no mercado.
Acerca dos spreads, segue a tendência de convergência das taxas para a média histórica, tanto para ativos comuns quanto isentos.
Quanto aos ratings corporativos, em abril de 2024 houve uma melhor performance em relação às movimentações de notas de crédito realizadas pelas agências para os emissores, com número de upgrades (elevações) superando ao de downgrades (rebaixamentos).
Continuamos com visão positiva para a renda fixa de maneira geral, principalmente para títulos atrelados à inflação (IPCA+). Mesmo com os cortes recentes e esperados, as taxas de juros nominais permanecem elevadas, acima de dois dígitos, e as taxas reais estão em patamares ainda mais interessantes.

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Moody’s
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B3

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