Recap Semanal (28/09): Benefícios e custos dos comportamentos de curto e longo prazos

Um olhar analítico dos impactos de cada cenário das eleições americanas



Um dos métodos mais eficazes para mudar nosso comportamento é alterar o nível de atrito que enfrentamos ao tomar uma decisão.

Se quiser encorajar uma ação, torne-a simples e fácil. Por outro lado, se quiser restringir, crie obstáculos.

Parece absurdo acreditar que a implementação de uma mudança aparentemente leve no curto prazo pode influenciar materialmente uma importante decisão de longo prazo, mas pode. Quando os comportamentos são movidos por emoções, até mesmo pequenas quantidades de atrito podem exibir uma influência incrível. Este é um conceito muito importante para os investidores.

Estamos inundados de informações (ruído) e estímulos e temos a liberdade de fazer transações a qualquer momento. A tecnologia tornou perfeita a ação de investir. Ela removeu o atrito.

A ausência de atrito nos permite tomar decisões facilmente com base em como nos sentimos em um determinado momento. Isso torna os comportamentos de investimento mais perniciosos, nos liberando a cometer erros fáceis, como perseguição de desempenho, timing de mercado, modismos e venda em pânico, e dificultando adotarmos uma abordagem de longo prazo.

Mesmo para investidores profissionais, o uso de fricção pode ser benéfico. É típico ouvirmos críticas à tomada de decisão “conduzida por comitê” ou à qualquer processo de investimento que iniba opiniões individuais corretas de alguns participantes. Mas eles também não estão imunes ao pensamento de curto prazo ou à pressão para reagir à narrativa consensual de mercado. Atritos no processo podem permitir que eles sejam mais fiéis aos seus objetivos de investimento.

Investir para o longo prazo nunca foi tão difícil. Fazer menos e desfrutar do poder dos juros compostos parece simples, mas está longe de ser fácil. Quanto mais nos envolvemos com os mercados, maior é a tentação de fazermos escolhas que nos façam bem agora, mas das quais nos arrependeremos mais tarde.

Adotar uma abordagem de longo prazo exige esforço e ajuda. Um pouco de fricção pode ajudar muito. A nossa fricção na XP Advisory é o debate franco, aberto e profundo e sempre tomando decisão após muita investigação, simulação e entendimentos dos cenários possíveis, preços correspondentes e suas probabilidades.

Porém, riscos assimétricos de curto prazo também merecem ser abordados e, caso haja entendimento, uma atuação. Eventos com baixa probabilidade mas com expectativa de forte variação de preços são casos que, apesar de pequena chance de acontecer, se acontecer, podem gerar grandes perdas, talvez irreparáveis, que tiram do jogo, impossibilitando permanecer investido para o longo prazo.

Próxima eleição presidencial americana se encontra nessa lista. Chance maior é que não aconteça nada e o processo desenrole sem grandes problemas. Porém, existe uma chance não desprezível de longa demora, judicialização ou até mesmo questionamento sobre o processo democrático. Nessa hipótese teremos forte queda nos preços dos ativos. Consequentemente, como gestores e analistas de risco não podemos nos privar de montar proteções para esse evento de cauda.

Analisar simplesmente o resultado de um investimento pode não ser suficiente para saber se houve uma tomada de risco inteligente ou não. Às vezes, uma decisão pouco inteligente, extremamente arriscada, tomada uma única vez pode gerar um bom resultado a um investidor inconsequente. Mas, se repetida diversas vezes, vai certamente tirá-lo do jogo para sempre. No caso das eleições nos EUA, mesmo se não ocorrer nenhum evento negativo e perdermos os prêmios da proteção, ter hedge terá sido uma decisão de investimento inteligente. Essa filosofia vai na linha do que sempre defendemos, sobreviver bem no curto prazo para desfrutar dos resultados e do crescimento no longo prazo.

Equipe XP Advisory

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