Morning Call Private (16/07): No range-bound

Veja análise de Rogério Freitas sobre os mercados nesta quinta-feira



As bolsas globais seguem fazendo novas máximas e rompendo qualquer tentativa de bandas, que queiram imaginar que exista. A maré está em alta e, enquanto não houver reversão das políticas de estímulos, não parece que algum obstáculo vá conter o seu avanço.

Ibovespa atingiu 102 mil pontos e o S&P500 fechou próximo aos 3.225 pontos.

Qualquer motivo tem sido argumento para os ativos de risco continuarem se valorizando. Mas, por trás de todas as desculpas diárias para justificar as altas das bolsas, nós sabemos que a liquidez global, taxa de juros zero, expansão quantitativa e pacotes fiscais têm sido os principais sustentadores dos mercados.
 
A justificativa do dia, que impulsionou a alta recente, ficou por conta do último teste conduzido pela empresa de biotecnologia Moderna, que obteve resultados positivos, apresentando respostas de anticorpos contra a Covid-19 em todas as 45 pessoas que participaram. A terceira e última fase dos testes, mais ampla e com número maior de pessoas, terá início no final deste mês.

Obviamente que os ativos não se valorizam em linha reta e existem riscos no horizonte, em especial, os políticos, tanto no Brasil como nos EUA.

Importante enfatizar que nossos hedges naturais têm se comportado muito bem nesse ambiente de reflação dos ativos de risco. Apesar da forte alta das bolsas, o dólar segue em patamar elevado, perto de 5,40, e o ouro também segue próximo às máximas históricas. Isso mostra o bom funcionamento do nosso portfólio.

Além das proteções naturais, com ativos descorrelacionas no curto-prazo mas que tendem a se valorizar ao longo do tempo junto com as demais classes de ativos (ações e renda fixa), também temos opção de venda de Ibovespa, que defendem as carteiras a partir de 90 mil pontos. Estamos bem posicionados para seguir aproveitando os ventos favoráveis dos mercados, mas sempre atentos aos sinais de perigo, que possam surgir.

Rogério Freitas, XP Advisory

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