Ata do Copom: Banco Central ressalta efeito negativo da crise

O nosso cenário base é de que o comitê deverá usar a reunião extraordinária de abril para entregar mais um corte de 0,50 ponto percentual e seguirá usando o seu “arsenal” em outras frentes para fazer frente ao coronavirus.

access_time 23/03/2020 - 14:04
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Acreditamos que um corte de 0,50 ponto percentual será realizado em reunião extraordinária em abril

O Banco Central divulgou hoje a ata da última reunião de política monetária, antecipando sua divulgação em um dia. O tom do documento foi mais pessimista com relação à desaceleração econômica ao dizer que a pandemia terá efeito contracionista “extremamente” significativo sobre a atividade global e que as medidas fiscais e monetárias mitigarão “apenas uma pequena parcela” desses efeitos.

O comitê entende que a retração da demanda tende a reduzir a inflação nos próximos meses e que sua magnitude mais do que compensará outros efeitos inflacionários que também estão em curso, como um choque negativo de oferta, por exemplo.

Nesse contexto, o BC admitiu que um corte maior na taxa Selic foi considerado pelo comitê na semana passada, mas que o a cautela com as condições financeiras prevaleceu. O BC entende que a flexibilização fiscal em curso não pode sair do controle. Uma deterioração das contas fiscais para além do necessário para estancar a crise causada pela pandemia do coronavirus pode aumentar o risco-país e isso teria impacto no custo de crédito das empresas.

O documento reforça o nosso entendimento de que o Banco Central, em decorrência da desaceleração econômica mais pronunciada, será obrigado a implementar mais um corte de 0,50 ponto percentual em sua próxima reunião.

O nosso cenário base é de que o comitê deverá usar a reunião extraordinária de abril para entregar esse próximo corte de juros e seguirá usando o seu “arsenal” em outras frentes para fazer frente ao coronavirus.

Por fim, acreditamos que aumentou a probabilidade do BC entregar um corte adicional de 0,50 ponto percentual em maio também. Esse cenário, por ora, é limitado pelas condições financeiras. Se elas seguirem deteriorando, o BC encerrará seu ciclo em abril.

Nossas projeções de Selic nesse momento estão inalteradas em:

Final de 2020: 3,25%

Final de 2021: 4,75%

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