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Prévia da inflação sobe mais que esperado e eleva projeção para o mês

O IPCA-15 de março subiu mais que o esperado pelos analistas de mercado e devem levar a revisões altistas na projeção da inflação do mês e do ano.

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A prévia da inflação de março, medida pelo IPCA-15, avançou 0,95%, acima das nossas expectativas (0,81%) e do consenso de rua (+0,85%). No ano, o ínice acumula alta de 2,54% e em 12 meses, 10,79%.

Todos os nove grupos de produtos e serviços pesquisados tiveram alta. O maior impacto (0,40 p.p.) e a maior variação (1,95%) vieram de Alimentação e bebidas, influenciado principalmente pela alta dos alimentos para consumo no domicílio (2,51%).

Apesar do desvio de 0,14 p.p. em relação a nossa projeção, as surpresas se concentraram em higiene pessoal (especialmente perfumes), combustíveis, alimentos in natura e óleos.

Em relação aos combustíveis, o repasse do reajuste da Petrobras para os preços ao consumidor final não foi apenas maior, mas muito mais rápido do que o esperado, antecipando o aumento que havíamos incorporado para o futuro. Alimentos in natura e cuidados pessoais são grupos mais voláteis, e preços não necessariamente altos agora significam projeções mais altas para o ano, mas já elevam as projeções para o mês de março fechado.

Do lado positivo, notamos uma desaceleração gradual da inflação de veículos.Ainda assim, perspectivavas é de continuidade de alta nos preços nos próximos meses, resultado do repasse de custos muito elevados na produção de industrializados.

Dito isto, a inflação ainda está em patamar bastante elevado deve continuar subindo e atingir o pico em abril (projetamos IPCA-15 acima de 11%). Um sinal de melhora é a desaceleração dos núcleos, medida que busca medir a inflação mais de longo prazo, que passaram de 0,98% em fevereiro para 0,82% em março. Em 12 meses, o núcleo de inflação está em 8,69%, nível também muito elevado e reforçando leitura de cenário inflacionário desafiador para o ano.

Após a divulgação de hoje, nossa projeção para o IPCA de março subiu de 0,97% para 1,26%, devido principalmente pela alta mais forte nos preços de combustíveis e cuidados pessoais. No ano, nossa projeção de IPCA, hoje em 6,2%, está sobe revisão, com forte vies de alta.

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