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IPCA de fevereiro: nenhuma notícia não é uma boa notícia

Confira nossa análise do IPCA de fevereiro, divulgado na sexta, 10 de março

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Na manhã de hoje, a inflação medida pelo IPCA de fevereiro ficou em 0,84% MoM, um pouco acima da expectativa (XP e Consenso: 0,78%). A inflação anual caiu para 5,60%, de 5,77% em janeiro.
Os principais desvios de alta em relação à nossa projeção foram em itens voláteis como Higiene pessoal (+9,2 bps), Gasolina (+3,1 bps) e Transporte público (+1,2 bps).


Apesar das projeções em linha com o divulgado, esse não é um resultado que ameniza as preocupações do BC com a dinâmica da inflação. A média dos núcleos de inflação ficou em 0,73 MoM. O 3M SAAR (medida que captura tendências de curto prazo e a extrapola para o ano) subiu para 6,57%, de 5,77% em janeiro, muito acima da meta do banco central para 2023 (3,25%).
A inflação de serviços, mais sensível à política monetária, segue em alta: 1,41% MoM. A medida menos volátil ‘serviços subjacentes’ ficou em 0,55%, ou 5,06% 3M SAAR, marcando apenas uma leve queda em relação a janeiro (5,12%) e 22 de dezembro (5,33%).

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Em suma, as leituras recentes do IPCA sugerem que a tendência de desinflação observada no ano passado parece estar perdendo força, os números ainda em níveis elevados. Não é uma boa notícia para o Copom, à medida que nos aproximamos de sua reunião de março. Vemos os números de hoje consistentes com nossa previsão de 5,5% para este ano e 4,5% em 2024.

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