TIM (TIMS3): TIMe to jump in! Resiliência com desconto e gatilhos de reprecificação; Iniciamos com Compra

Iniciamos a cobertura das ações da TIM (TIMS3) com recomendação de compra e um preço-alvo para o final de 2022 de R$ 21,0/ação, implicando um potencial de 54%. Nossa tese de investimento é baseada em (i) execução sólida em um negócio maduro, mas resiliente, sem exposição a negócios legados, levando a empresa a aumentar a geração de caixa ao longo dos anos; (ii) nova fase da indústria deve ser marcada por maior disciplina de capital e outras sinergias decorrentes da consolidação de mercado; (iii) novas linhas de receita além da conectividade, alavancando sua base de clientes e oportunidade 5G e (iv) a TIM está negociando com desconto entre seus pares e múltiplos históricos com uma relação risco-retorno atrativa.